По минному полю кредитов

Нетрудно догадаться, для чего украинским банкам нужны иностранные кредиты: за эти средства они потом прокредитуют своих клиентов. Украинские банковские ставки находятся на запредельной высоте по сравнению, например, с европейскими. Так что выгодны такие сделки будут и нашим финансистам и их кредиторам – заработают все. Невыгодно только клиенту отечественного финучреждения, который все равно получит дорогой кредит.

Кредиты «короткие» и «долгие»

Высокие процентные ставки – действительно один из главных аргументов, привлекающих в Украину зарубежных акул финансов. Да, с одной стороны наш рынок имеет много рисков, с другой – здесь можно за год заработать в разы больше, чем на Западе: не в реальном секторе экономики, конечно, но в финансовой сфере – вполне. Для сравнения: украинский индекс акций за минувший год подорожал на 80% (и был признан самым высокодоходным в мире), тогда как более стабильный индекс S&P 500 (акции 500 крупнейших компаний США) вырос в цене всего на 19%.

Но с высокими доходами и высочайшими рисками долго серьезные инвесторы «играться» не станут. Их задача: быстро купить – быстро продать. В случае с кредитами: быстро выдать – быстро вернуть себе. Не случайно в начале года иностранцы расхватали на 2,5 млрд грн именно краткосрочные (от 3 до 9 месяцев) украинские гособлигации. Они очень прибыльны (около 15–16% годовых), но для зарубежного инвестора спокойнее иметь возможность в течение нескольких месяцев выйти из игры, если ситуация в стране его насторожит.

Как в таком случае, при ориентации западных финансистов на краткосрочные вложения в Украину, украинские банки будут кредитовать своих клиентов «вдолгую»? Правильный вопрос!

Опасная смесь

Еще одна деталь февральского решения НБУ: кредиты у иностранных банков и фондов мы будем брать в валюте, но по документам – как будто в гривне. Далее украинские банки будут кредитовать сограждан в гривне, а полученная валюта, конечно, отправится в золотовалютные резервы Нацбанка. Продуманный ход госрегулятора: и деньги в страну привлекли, и валюту получили. А валюта государству очень нужна, так как почти 50 млрд долл. внешнего долга (по другим оценкам – еще больше) нужно выплачивать в валюте.

Снова нам может показаться, что все в выигрыше. До момента, когда мы осознаем, что кредиты нужно будет возвращать. Тоже в валюте, конечно. И тут мы задаемся еще одним хорошим вопросом: откуда мы потом валюту возьмем? Придется покупать у НБУ, которому она сама нужна для расчетов страны с кредиторами. Это приведет к необходимости новых займов... и в общем – к порочному кругу «перекредитования».

Естественное желание иностранных кредиторов заработать быстро и уйти из страны «при первом шухере» вместе с привязкой к иностранной валюте могут создать очень опасную смесь. Если зарубежные банки и фонды захотят вывести из страны много и в короткий срок, это не только лишит нас оборотных средств, но и взвинтит курс доллара, ведь его начнут массово скупать для возврата долга.

Можем не торопиться кричать «Все пропало!». Кредиты – это нормальное явление, они дают ресурс для роста. Если заимствованные средства станут кредитом на развитие высокотехнологических компаний и экспортеров, то валюты в стране хватит и на расчет по долгам, и на золотовалютные резервы.

К сожалению, украинская банковская сфера пока имеет лишь сомнительный опыт массового кредитования «связанных лиц» (то есть своих же финансово-промышленных групп) и еще худший опыт возврата кредитов. Статистика играет против оптимистов: по данным финансового эксперта Александра Охрименко, доля «неработающих» кредитов в отечественных банках составляет более 55%, в госбанках – 72%.

Игорь ОВДИЕНКО