Украинцы будут зарабатывать на пенсии, инвестируя в строительство дорог

В Верховной Раде придумали, где взять деньги на строительство дорог, мостов, аэропортов и других инфраструктурных проектов в глубинке. Для этих целей предлагают учредить в Украине принципиально новый инструмент привлечения финансовых средств в регионы - фонды местного развития.

Соответствующие нормы содержит законопроект №9023 «Об облигациях фондов местного развития», зарегистрированный в парламенте группой депутатов от БПП и НФ. Среди авторов документа значатся заместители финкомитета Рады Михаил Довбенко и Руслан Демчак.

Его фундаментальными нововведениями являются:

• Фонд местного развития – это юридическое лицо, созданное органом местного самоуправления исключительно для организации финансирования инфраструктуры за счет средств от размещения облигаций;
• Право эмиссии облигаций расширяется на областные, районные, поселковые и сельские рады (сегодня подобное право имеют лишь городские советы);
• Фонд может «обслуживать» несколько территориальных громад;
• Средства могут быть потрачены только на строительство, реконструкцию объектов инфраструктуры, предназначенных для удовлетворения потребностей громад;
• Доходность облигаций и риски обеспечиваются бюджетом громады.

Финансовая децентрализация

На местах уже есть инструменты привлечения финансирования для региональных проектов - выпуск облигаций местных займов и облигаций предприятий. Но у них есть существенный минус. Корпоративные бумаги могут выпускать только предприятия, а облигации местных займов– только городские советы.

Между тем, территориальные громады растут, как на дрожжах. И они также нуждаются в инструменте привлечения заемных средств. Им и должны стать фонды местного развития. Законопроект разрешает эмиссию облигаций областным, районным, поселковым и сельским советам.

Особенностью документа является четко прописанный механизм формирования и функционирования фонда местного развития. Фонд – это прежде всего юридическое лицо, имеющее право на эмиссию.

Право на их создание предлагается предоставить соответствующим советам. Руководить фондом будет глава совета, при котором создается такой фонд. А при сотрудничестве нескольких советов - глава того совета, который инициировал такое сотрудничество.

При этом руководитель фонда не имеет права распоряжаться его средствами, заключать договоры с банком, открывать в нем текущий и другие счета, кроме эскроу-счета. Неплохо прописана и система сдержек и противовесов: контроль за расходованием средств разделен между наблюдательным советом, администратором фонда, подрядчиком, техническим контролером и банком эскроу-агентом. Все лица, участвующие в процессе, должны быть никак не связаны между собой, чтобы избежать коррупционной составляющей в деятельности фонда.

Однако инвестиционные аналитики сомневаются в эффективности затеи. И причина, к сожалению, хорошо известна – в нашей стране законы не исполняются.

Инвестору важно получить гарантии возвратности средств, однако согласно документу государство не несет ответственности за погашение облигаций фонда местного развития.

Хотя ажиотажа среди инвесторов законопроект и не вызовет, в случае активного продолжения пенсионной реформы, эти изменения могут создать хороший инвестиционный климат для территориальных громад.

Законопроект дает возможность громадам финансировать в долгосрочные проекты, не дожидаясь накопления на счетах необходимых для их реализации сумм. Но такие инструменты могут и не стать популярными среди инвесторов. Спрос на более понятные корпоративные и муниципальные облигации пока очень скромный. Но если будет внедрен второй уровень пенсионной системы, спрос на такие инструменты может появиться.

Второй уровень пенсионной реформы предполагает создание фонда, который будет вкладывать пенсионные накопления граждан в перспективные проекты, и принятие законопроекта №9023 может как раз создать обширную платформу для инвестиций неправительственных пенсионных фондов в развитие территориальных громад. Другими словами, будущие пенсионеры станут зарабатывать себе пенсию, инвестируя в реформу децентрализации.