показателей, с помощью которого власть может демонстрировать народу свои
реальные достижения, считается рост валового внутреннего продукта (ВВП). Чем он
выше – тем, следовательно, население богаче. Ну, по крайней мере, суть этого
понятия такова. Но в случае Украины есть и обратная сторона медали, и она может
очень не понравиться гражданам.
В
2019 году, как предполагает Национальный банк, рост нашего ВВП будет на уровне
3%. И пока эти ожидания оправдываются: в первом квартале эта цифра составляла
2,5%, во втором – 4,6%. Динамика, как говорится, жизнеутверждающая. А на 2020-й
НБУ планирует увеличение ВВП в годовом выражении около 3,2%. А всего в
ближайшие пять лет, по словам премьер-министра Алексея Гончарука, экономика
Украины вырастет на 40%. Это значит, что нашей экономике нужно давать 7-8%
ежегодно. Правда, за счет чего, глава правительства пока не объяснил.
А
теперь переходим к самому интересному. Если помните, в 2015 году Кабинет
министров под дирижерством Арсения Яценюка и руководившая тогда Минфином
Наталья Яресько договорились с Комитетом кредиторов о реструктуризации внешнего
государственного долга Украины. В соответствии с соглашением Киеву тогда
списали 20% займов (около 3,6 миллиарда долларов) и отсрочили погашение
еврооблигаций до 2019-2027 годов. Но с одним условием: кредиторы получили
государственные деривативы, так называемые ВВП-варранты*
на общую сумму $3,2 млрд, выплаты по которым привязаны к динамике роста
украинского ВВП.
–
Предложив инвесторам варранты, мы не были первопроходцами, – говорит экс-премьер Арсений Яценюк. – Подобный
инструментарий использовали в Аргентине и Греции, но в обоих случаях сроки
действия были длиннее (30 и 27 лет соответственно) из-за больших объемов
списания. Мы же добились лучших условий: срок действия 20 лет и триггер роста
на уровне 3%, тогда как в случае Греции этот ориентир составлял 2%. Варранты
давали время для восстановления экономики, а их владельцы продемонстрировали
заинтересованность в экономическом успехе Украины. Если бы тогда мы могли оплатить
долговые обязательства, то делали бы это. Но война и тяжелое экономическое
наследие помешали погашать долги без реструктуризации.
По
условиям, выплаты по варрантам состоятся не раньше 2021 года и только в случае,
если украинский ВВП вырастет на 35% – до 125,4 миллиарда долларов. То есть инвесторы
претендуют на часть роста реального ВВП (с учетом инфляции), который превысит
показатель в 3% в 2019-2038 гг. Динамика от 3% до 4% означает, что кредиторам
придется отдать 15% объема прироста ВВП свыше 3%. Если
же экономический рост разгонится до 4% и более, возвращать будем уже по 40% от
дополнительного прироста.
–
Бояться экономического роста потому, что мы будем при этом выполнять какие-то
обязательства, – этот подход неадекватен. Нам надо расти настолько сильно и быстро,
чтобы выплата наших обязательств перед международными партнерами перестала быть
проблемой в принципе. Поэтому рассчитывать в плане «нам немножко меньше надо вырасти,
чтобы немножко меньше заплатить» – это ложный путь, – сказал глава Кабмина Алексей Гончарук.
Но
специалисты уже стали просчитывать возможные варианты от роста украинского ВВП.
Если в 2015 году первые сделки после появления варрантов происходили по цене
примерно 40 центов за $1 номинала, то сейчас котировки достигли 95 центов. И
растут они как раз на фоне планов правительства Украины достичь ускорения роста
ВВП в 2020 году до 5% и до 7% – в
последующие годы.
Главный
экономист компании Dragon Capital Елена Белан заявила, что при озвученном
премьером росте экономики на 5% в 2020 году и на 7% в 2021–2024 годах и
сохранении макростабильности общие выплаты по варрантам составят около 8
миллиардов долларов. А руководитель
аналитического отдела инвестиционной компании Concorde Capital Александр
Паращий отметил, что при условии таких темпов роста Украина в 2022-2026
годах должна будет заплатить по ВВП-варрантам, выпущенным по номиналу на 3,24
миллиарда долларов, в сумме около 9 миллиардов «вечнозеленых». Почти тройной
подъем, однако!
–
Сам я не очень верю в такие темпы роста экономики Украины. Иностранные
инвесторы тоже не верят – и это хорошо. Потому что если правительство серьезно
видит перспективы такого роста, ему нужно как можно скорее идти «в гости» к иностранным
инвесторам, которые держат наши ВВП-варранты, и предлагать обмен на другие
ценные бумаги – например, на еврооблигации с фиксированной ставкой купона и
длительным сроком погашения, – отмечает Александр Паращий.
То
есть, по идее, рост ВВП – это хорошо, но для Украины на данном этапе ее
развития как-то не очень? Сумма, которую мы обязаны выплатить по внешним долгам
в 2020 году, и так заоблачная – в госбюджете на это предварительно заложено 438
миллиардов гривен. И если ВВП перешагнет по итогам года отметку в 3%, а затем
будет только «ускоряться», с 2021-го нам предстоят не меньшие кредитные траты.
Где деньги брать будем? На этот вопрос в правительстве тоже пока загадочно
молчат. Может быть, у него есть какой-то тайный хитрый план?..
*Это
ценная бумага, дающая владельцу право покупать пропорциональное количество
акций по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени, как
правило, по более низкой по сравнению с текущей рыночной цене.
Максим КОРОБЕЦ
Источник Позиция
