Гривна закончила девальвациюДевальвация гривны завершена. Увеличение доли гривны в структуре денежных активов до 50-70% — целесообразно
Ключевыми слабостями гривны по состоянию на конец 2013 года были:
1. Дефицит текущего счета платежного баланса 16 млрд дол (9% ВВП);
2. Краткосрочный внешний долг 69 млрд дол (38% ВВП).
Поддержание стабильного курса гривны (8 гривен за доллар) требовало постоянного привлечения внешних займов, достаточных для покрытия дефицитов (1) и (2). Осенью 2013 года внешние рынки капитала для Украины закрылись. В третьей декаде января 2014 года власти потеряли возможности привлечения политических кредитов из России. Альтернативные источники финансирования найдены не были. Вследствие этого, в феврале-апреле произошла глубокая девальвация гривны (до 13,40 на межбанковском рынке в точке максимума 11 апреля).
В конце мая рыночный курс составлял 11,5-12,0 гривен за доллар. Значение курса в диапазоне 11,0-12,0 соответствует макроэкономическим предпосылкам. На данном уровне будет достигнута ликвидация дефицита внешнеторгового баланса (прежде всего, за счет снижения импорта). Проблема финансирования внешнего долга государства закрыта программой взаимодействия с МВФ, параллельно с которой открывается доступ к кредитным ресурсам других международных финансовых организации (Мировой банк, ЕБРР и т.д.).
Тенденции на внешних долговых рынках в последней декаде мая показывают улучшение котировок украинских долговых бумаг. Дальнейшее развитие этих тенденций (его условием является стабилизация обстановки на востоке страны) создает предпосылки для возобновления доступа украинских компаний к внешним кредитным ресурсам.
Это обозначает, что, при благоприятном развитии событий в политической сфере, курс гривны укрепится с нынешних 11,5-12,0 до 11,0-11,5. Даже если сценарий не будет благоприятным, возможное незначительное ослабление гривны покрывается разницей процентных ставок по гривневым и валютным депозитам.
Таким образом, наконец-то можно утверждать, что, после длительного перерыва, гривневые инструменты становятся более привлекательными, чем валютные. Увеличение доли гривны в структуре денежных активов до 50-70% является обоснованным и целесообразным (увеличение доли гривны в активах до более высоких уровней противоречит благоразумному управлению рисками, большинство из которых лежат в неэкономической плоскости).
В рамках программы взаимодействия с МВФ, власти Украины намерены перейти к монетарной модели таргетирования инфляции. Эта модель обозначает плавающий валютный курс. Если данные намерения будут реализованы, искусственного фиксирования валютных курсов и связанного с этим длительного накопления перекосов в платежном балансе больше не будет. В таком случае, будут все основания утверждать, что валютный кризис 2014 года был последним в истории Украины.
Источник UBR.ua Ключевыми слабостями гривны по состоянию на конец 2013 года были: 1. Дефицит текущего счета платежного баланса 16 млрд дол (9% ВВП); 2. Краткосрочный внешний долг 69 млрд дол (38% ВВП). Поддержание стабильного курса гривны (8 гривен за доллар) требовало постоянного привлечения внешних займов, достаточных для покрытия дефицитов (1) и (2). Осенью 2013 года внешние рынки капитала для Украины закрылись. В третьей декаде января 2014 года власти потеряли возможности привлечения политических кредитов из России. Альтернативные источники финансирования найдены не были. Вследствие этого, в феврале-апреле произошла глубокая девальвация гривны (до 13,40 на межбанковском рынке в точке максимума 11 апреля). В конце мая рыночный курс составлял 11,5-12,0 гривен за доллар. Значение курса в диапазоне 11,0-12,0 соответствует макроэкономическим предпосылкам. На данном уровне будет достигнута ликвидация дефицита внешнеторгового баланса (прежде всего, за счет снижения импорта). Проблема финансирования внешнего долга государства закрыта программой взаимодействия с МВФ, параллельно с которой открывается доступ к кредитным ресурсам других международных финансовых организации (Мировой банк, ЕБРР и т.д.). Тенденции на внешних долговых рынках в последней декаде мая показывают улучшение котировок украинских долговых бумаг. Дальнейшее развитие этих тенденций (его условием является стабилизация обстановки на востоке страны) создает предпосылки для возобновления доступа украинских компаний к внешним кредитным ресурсам. Это обозначает, что, при благоприятном развитии событий в политической сфере, курс гривны укрепится с нынешних 11,5-12,0 до 11,0-11,5. Даже если сценарий не будет благоприятным, возможное незначительное ослабление гривны покрывается разницей процентных ставок по гривневым и валютным депозитам. Таким образом, наконец-то можно утверждать, что, после длительного перерыва, гривневые инструменты становятся более привлекательными, чем валютные. Увеличение доли гривны в структуре денежных активов до 50-70% является обоснованным и целесообразным (увеличение доли гривны в активах до более высоких уровней противоречит благоразумному управлению рисками, большинство из которых лежат в неэкономической плоскости). В рамках программы взаимодействия с МВФ, власти Украины намерены перейти к монетарной модели таргетирования инфляции. Эта модель обозначает плавающий валютный курс. Если данные намерения будут реализованы, искусственного фиксирования валютных курсов и связанного с этим длительного накопления перекосов в платежном балансе больше не будет. В таком случае, будут все основания утверждать, что валютный кризис 2014 года был последним в истории Украины. - See more at: http://blog.ubr.ua/finansy/kurs-grivny-devalvaciia-zavershena-7959#sthash.WAGZav5T.dpuf |
ВИБІР РЕДАКЦІЇ
КОМЕНТУЮТЬ
А ЗАВТРА ЗАКОНЧИЛАСЬ ВОЙНА
11405
0
ЯДРЕНОЕ УТРО
10535
0
ЗИГЗАГИ ИСТОРИИ
10397
0
КОГДА ЗАКОНЧИТСЯ ВОЙНА?
10665
0
НАША ИСТОРИЯ-ЗАБУДЬТЕ!
10845
0
ФАКТОР БЕЛАРУСИ
10351
0
БОЯТСЯ НЕ УСПЕТЬ?
10485
0
НУ, ПОДУМАЕШЬ, УКОЛ!
11348
0
ЗА КУЛИСАМИ ВОЙНЫ
10473
0
Колонка редактора
Шеф-редактор
Сергій ЗНАМЕНСЬКИЙ
Сергій ЗНАМЕНСЬКИЙ
Остання додана стаття:
ОПИТУВАННЯ
В какой Украине вы предпочли бы жить?
Автор: administrator
Шановний відвідувач, Ви зайшли на сайт як незареєстрований користувач. Ми рекомендуємо Вам зареєструватись або зайти на сайт під своїм ім'ям.
|